Walaupun ucapan ketua ECB tidak mempunyai kaitan dengan pasaran saham AS, beliau juga membuat beberapa kenyataan penting pada sidang kemuncak ekonomi di Portugal. Christine Lagarde berkata bahawa ekonomi dunia mungkin akan kembali ke "persekitaran inflasi rendah" tidak lama lagi. Dia bercakap tentang bagaimana "landskap ekonomi", yang telah banyak berubah dalam 2.5 tahun yang lalu, pertama kerana pandemik coronavirus, dan kemudian kerana konflik geopolitik di Ukraine, kini berbeza sama sekali. Ekonomi global perlu belajar untuk hidup mengikut peraturan baharu. Jika kita menterjemah kenyataannya ke dalam bahasa yang lebih mudah, Lagarde tidak percaya bahawa inflasi akan dapat kembali kepada 2%. Atau sekurang-kurangnya ia akan berlaku dalam satu atau dua tahun akan datang. Mungkin yang dia maksudkan hanya ekonomi Eropah kerana kita semua melihat bahawa ECB terus terang tidak tergesa-gesa untuk menaikkan kadar, dan juga lebih bimbang tentang kemungkinan kemelesetan. Namun begitu, kita masih ingat bahawa setahun yang lalu tiada siapa yang dapat membayangkan bahawa inflasi akan meningkat kepada paras tertinggi 40 tahun, dan Jerome Powell dan Lagarde sendiri telah "diberi makan sarapan pagi" untuk masa yang lama bahawa inflasi yang tinggi adalah fenomena sementara. Sekarang Lagarde mengatakan bahawa krisis tenaga telah pun bermula, dan harga tenaga yang tinggi akan kekal begitu untuk masa yang lama. Oleh itu, apa yang diharapkan oleh ketua ECB apabila dia meramalkan kelemahan inflasi tanpa campur tangan pengawal selia, nampaknya, tidak akan menjadi kenyataan.
Apakah ucapan Lagarde? Pertama, inflasi yang tinggi kini menjadi masalah yang meluas, memandangkan harga minyak dan gas tinggi di mana-mana, dan rantaian bekalan terganggu di seluruh dunia. Kedua, semua orang akan melawan inflasi dengan cara yang ada. Jika Fed mampu untuk mengetatkan dasar monetari secara agresif, maka, sebagai contoh, ECB tidak boleh. Akibatnya, pada masa hadapan, situasi mungkin timbul di mana kadar faedah, kredit dan deposit dalam aglomerasi yang berbeza mungkin sangat berbeza antara satu sama lain. Ini akan menyebabkan aliran modal dari satu pasaran ke pasaran yang lain, yang akan membawa kepada perubahan serius dalam kedua-dua pasaran pertukaran asing dan saham. Bagaimanakah ia berfungsi? Fed menaikkan kadar kepada 3.5%, dan ECB - kepada 0.5%. Akibatnya, deposit adalah lebih menguntungkan untuk diletakkan di Amerika Syarikat, dan bon Perbendaharaan Amerika akan memberikan hasil yang lebih tinggi. Di samping itu, kadar yang tinggi di Amerika Syarikat akan memadamkan inflasi sekurang-kurangnya sebahagiannya, jadi hasil pelaburan Amerika akan menyusut lebih perlahan berbanding pelaburan Eropah. Sememangnya, dengan keadaan ini, aliran modal tambahan dari EU ke AS mungkin mula diperhatikan. Pada masa yang sama, pinjaman akan lebih menguntungkan untuk diambil di Eropah, di mana kadar akan kekal rendah. Secara umum, perubahan, pengagihan semula, limpahan. Ekonomi dunia perlu menyesuaikan diri dengan realiti baru untuk masa yang lama. Dan apa, bagaimana, dan bila konflik geopolitik di Eropah Timur akan berakhir, sukar untuk meneka sekarang.