Kemarin, ketakutan terbesar pada bulls Dolar telah dikonfirmasi: Federal Reserve AS mengambil posisi yang sangat "dovish" pada rapat bulan Maret, tidak memberikan peluang untuk kenaikan suku bunga di tahun ini. Bertentangan dengan rumor kontroversial tentang perpecahan di kubu Fed, keputusan ini diambil dengan suara bulat. Kini, ungkapan regulator, "menunjukkan kesabaran", telah mendapat kerangka waktu yang cukup spesifik, dan fakta ini telah melemahkan posisi Dolar di seluruh pasar.
Selain merevisi "prakiraan poin", regulator juga menurunkan prakiran untuk pertumbuhan PDB AS di tahun berjalan (dari 2,3% menjadi 2,1%), dengan demikian menyatakan masalah yang tengah terjadi. Perkiraan inflasi sejauh ini tetap sama - indeks PCE, menurut anggota regulator, harus berfluktuasi di area 2% meningkat hingga 2021. Meskipun, dengan menilai dari retorika Jerome Powell, ia secara pribadi tidak yakin bahwa indikator utama akan menunjukkan trend positif yang kuat. Dia telah menyatakan bahwa sejak musim gugur tahun lalu, laporan statistik menunjukkan pertumbuhan perekonomian yang melemah (dari yang diperkirakan sebelumnya). Khususnya, penjualan retail yang mengecewakan jelas menggambarkan melemahnya pengeluaran.
Perlu diingat bahwa indikator paling penting dari pengeluaran konsumen (consumer spending) di bulan Januari naik hanya 0,2% setelah jatuh pada bulan Desember (kemudian tingkat pertumbuhan indikator adalah yang terlemah sejak September 2009). Selain itu, di awal tahun ini, pertumbuhan inflasi dan indikator produksi melambat, melengkapi gambaran negatif secara keseluruhan. Dengan merangkum apa yang telah dikatakan, kepala Fed menjelaskan bahwa kondisi keuangan saat ini "lebih akomodatif" dibandingkan periode sebelumnya, sehingga regulator terpaksa mengambil sikap mengamati (wait-and-see).
Powell juga mengatakan bahwa Fed berencana untuk menyelesaikan proses pengurangan saldo pada akhir September tahun ini. Menurutnya, pada musim gugur ukuran aset pada neraca Fed akan berjumlah sekitar 17% dari PDB dibandingkan dengan nilai maksimum 25%. Fakta ini berarti "tidak menyenangkan" dolar di tengah semua keputusan regulator lainnya.
Namun, terlepas dari hasil "dovish" dari rapat dua hari para anggota Fed, mata uang AS bertahan cukup kuat. Setelah impuls menurun ke perbatasan angka 94, indeks dolar berusaha untuk pulih, menghentikan kejatuhannya. Perilaku serupa diamati pada pasangan Euro-Dolar. Dengan mengambil keuntungan dari situasi ini, pembeli dapat memasuki angka ke-14, tetapi mereka tidak dapat melanjutkan March-Throw. Oleh karena itu, sekarang tugas minimum untuk bulls EUR/USD adalah tetap dalam posisi yang telah ditaklukkan, dan tugas maksimum adalah untuk menembus level resistance 1.1490, yang sesuai dengan garis atas (upper line) indikator BB, yang juga bertepatan dengan garis Kijun-sen pada chart mingguan. Hanya dalam kasus ini, para pembeli dapat mengkonfirmasi prioritas pergerakan naik (upside movement) dengan sedikit indikasi pembalikan trend (trend reversal).
Sementara itu, pergerakan harga ini hanya menyerupai koreksi, yang disebabkan oleh melemahnya mata uang AS. Namun, dorongan awal (initial impetus) memudar, dan sekarang trader harus memutuskan: dengan mengingat strategi jangka panjang Fed, apakah akan membeli dolar dalam resesi atau masih menyingkirkan Greenback? Vektor gerak (motion vector) lebih lanjut dari pasangan EUR/USD hanya akan bergantung pada jawaban untuk pertanyaan tersebut, karena mata uang Eropa tidak memiliki argumen sendiri untuk pertumbuhan.
Perlu juga dicatat bahwa regulator tidak "menakuti" pasar dengan pelonggaran kebijakan moneter pada rapat bulan Maret. Meskipun beberapa perwakilan Fed sebelumnya menyuarakan ide yang sama (meskipun secara hipotesis), maka kemungkinan penurunan suku bunga tahun ini meningkat dari nol menjadi 9%. Namun, Fed hanya memilih untuk menjeda proses pengetatan kebijakan moneter, dan mengakui tingkat suku bunga saat ini sebagai "netral." Pertanyaan mengurangi tingkat, menurut pendapat saya, akan relevan hanya jika inflasi inti secara aktif dikurangi selama beberapa bulan berturut-turut, dan menunjukkan kecenderungan kuat untuk melambat. Jika indikator utama berfluktuasi di sekitar level saat ini, Fed tidak mungkin untuk mengubah posisinya, seperti yang diumumkan kemarin.
Dengan demikian, Dolar kehilangan elemen "dasar" dari dukungannya kemarin. Pekan lalu, ada desas-desus di pasar bahwa perpecahan telah memuncak di kubu regulator Amerika: beberapa ingin mempertahankan suku bunga sampai tahun depan, sementara yang lain bersikeras untuk satu putaran kenaikan suku bunga, meskipun inflasi rendah. Hasil rapat bulan Maret menunjukkan bahwa Fed dengan suara bulat memutuskan untuk tidak terburu-buru mengambil tindakan aktif tahun ini.
Di sisi lain, keputusan ini diperhitungkan dalam harga, sehingga Dolar mampu menahan serangan dan menunda kejatuhannya. Namun demikian, bukan berarti bahwa Greenback akan mengembalikan posisinya: dinamika lebih lanjut dari pasangan EUR/USD akan bergantung pada Brexit dan China (negosiasi perdagangan AS-China). Setelah Dolar AS kehilangan kartu truf dukungan untuk Fed, mereka hanya mengharapkan peningkatan sentimen anti-risiko ketika Dolar berada dalam permintaan tinggi. Oleh karena itu, fokus pasar akan bergeser ke Brussels sekarang, tempat nasib "proses perpisahan" akan diputuskan dalam waktu dekat.
