Le marché des changes est calme, dissimulant une sous-courant d'anticipation parmi les investisseurs attendant les rapports décisifs des États-Unis.

Cette semaine sera écourtée en raison du Vendredi saint précédant Pâques, entraînant la fermeture des bourses dans les Vieux et Nouveaux Mondes.

Alors que de nombreux traders partent en vacances, jusqu'au lundi en Europe, l'attention reste concentrée sur la sortie imminente des données de l'indice des dépenses de consommation personnelle de base de février aux États-Unis.

En fin de semaine, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit s'adresser aux investisseurs, attirant l'attention de ceux qui restent à leur poste.

Les déclarations de Powell après la publication du rapport de l'indice des dépenses de consommation personnelle pourraient influencer la trajectoire du dollar, un événement attentivement observé par les acteurs du marché.

Entre-temps, le dollar évolue dans une fourchette de 104,00 à 105,00 le jeudi, oscillant alors que les traders attendent les publications de données cruciales des États-Unis.

Les stratèges de Wells Fargo maintiennent leurs prévisions d'une baisse de la monnaie américaine plus tard en 2024.

« Alors que le début de 2024 a vu le dollar soutenu par les principaux indicateurs économiques américains et la prudence de la Fed concernant les baisses de taux, nous anticipons un ralentissement de la croissance aux États-Unis tout au long de l'année, parallèlement à un assouplissement progressif de l'inflation », ont commenté les stratèges.

En prévision de baisses de taux de la Fed d'ici mi-2024, Wells Fargo évoque une possible convergence entre le ralentissement de la croissance américaine et le redressement des économies étrangères, exerçant une pression à la baisse sur le dollar défensif.

De plus, un scénario de baisse des rendements des obligations du Trésor pourrait réduire l'attrait du dollar en tant qu'actif refuge, accentuant le sentiment sur les marchés plus larges.

Wells Fargo prévoit une modération de la baisse du dollar par rapport aux devises G10 plus tard cette année et l'année prochaine.

Conformément à leurs projections, le taux de change de l'euro par rapport à son homologue américain devrait atteindre 1,07 $ d'ici mi-2024, 1,09 $ d'ici la fin de l'année et 1,12 $ en 2025.

Jusqu'à présent, le dollar reste fort. Il a terminé le premier trimestre en tant que devise la plus performante parmi les G10.

Depuis le début de l'année, le USD a augmenté de plus de 3 %, y compris d'environ 2 % par rapport à l'euro.

Malgré un ralentissement, l'économie des États-Unis continue de surpasser la plupart de ses homologues mondiaux.

Le modèle GDP Now de la Fed d'Atlanta suggère une croissance potentielle de 2,1 % pour l'économie américaine au premier trimestre 2024, après une hausse de 3,4 % au trimestre précédent.

Les récents commentaires du membre du conseil de la Fed, Christopher Waller, alignés sur cette perspective économique positive, laissent entrevoir une approche prudente en matière de baisses de taux, renforçant la confiance dans la solidité du dollar.

En particulier, les stratèges de la ING considèrent les remarques de Waller comme modérément hawkish, renforçant l'idée que la Fed pourrait retarder la mise en œuvre des baisses de taux.

Ils mettent en avant le défi de parier contre le dollar sur le marché des G10, suggérant un potentiel mouvement à la hausse vers 105,00 si le rééquilibrage des portefeuilles d'investisseurs reste limité.

L'anticipation entourant les données cruciales sur l'inflation aux États-Unis a également soutenu le dollar, les économistes prévoyant une légère augmentation de l'indice des prix PCE de base pour février.

Alors que les attentes quant aux ajustements des taux de la Fed pourraient rester stables si ces projections se concrétisent, des chiffres solides du PCE pourraient compromettre les prévisions de plusieurs baisses de taux en 2024, scénario favorable pour le dollar.

Cependant, la réaction du marché dépendra en grande partie des commentaires de Jerome Powell, président de la Fed, après le rapport sur le PCE. L'attribution récente de Powell d'une inflation croissante à des facteurs saisonniers met en évidence la complexité des dynamiques influençant le sentiment du marché.

Un taux d'inflation mensuel des dépenses de consommation personnelle (PCE) de 0,2 % soulagerait probablement le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, tandis qu'une répétition de 0,4 % pourrait le pousser à reconsidérer sa position.

Dans le premier scénario, le dollar pourrait subir une pression à la baisse, tandis que dans le second, il pourrait trouver une impulsion pour la croissance.

Les déclarations de Powell, prévues pour les dernières heures du mois et du trimestre, sont susceptibles d'amener les investisseurs à ajuster leurs positions, ce qui pourrait entraîner des prises de bénéfices et impacter le dollar américain.

En l'absence des flux de rééquilibrage de portefeuille en fin de mois, la paire EUR/USD pourrait actuellement se négocier nettement en dessous de 1,0800, un facteur ajoutant au risque entourant la publication des données sur la PCE américaine pour février, selon les experts de ING.

La possibilité d'un déclin de la paire EUR/USD vers la parité devient de plus en plus tangible.

Malgré les pressions existantes, l'euro a fait preuve d'une résilience surprenante face au dollar, comme l'ont noté les experts de la Bank of New York Mellon.

« Alors que les détenteurs d'actifs ont progressivement réalloué vers l'euro au cours des 18 derniers mois, cette tendance semble perdre de sa vigueur », ont-ils remarqué.

Le sentiment du marché est principalement influencé par les attentes d'un atterrissage en douceur aux États-Unis avec des taux de croissance positifs durables ou pas d'atterrissage du tout.

Les économistes prévoient que le PIB des États-Unis augmentera de 2 % cette année, en contraste frappant avec la croissance projetée de 0,5 % dans la zone euro, avec des préoccupations particulières concernant l'économie allemande.

Les principaux instituts de recherche allemands ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance du PIB pour 2024 à un maigre 0,1 %, citant à la fois des facteurs cycliques et structurels contribuant à des taux de croissance affaiblis.

« Alors qu'un redressement au printemps est envisageable, l'impulsion de croissance globale devrait rester modeste », ont souligné les représentants de l'Institut d'Économie mondiale de Kiel (IfW).

La publication de jeudi indiquant une baisse de 2,7 % des ventes au détail en Allemagne en février par rapport à l'année dernière, après un recul de 1,4 % en janvier, souligne les défis persistants auxquels doit faire face la plus grande économie européenne au premier trimestre.

Des instituts de recherche allemands de premier plan ont souligné hier les craintes, en attribuant les espoirs d'une reprise économique robuste à un obstacle constitué par les taux d'intérêt élevés.

Les fondamentaux économiques relativement plus faibles dans la zone euro, juxtaposés à ceux des États-Unis, laissent entrevoir la possibilité que la Banque centrale européenne (BCE) précède la Réserve fédérale en assouplissant sa politique monétaire cette année.

Alors que les deux banques centrales pourraient envisager des baisses de taux autour de juin, le sentiment du marché penche en faveur d'une probabilité plus élevée d'une telle action de la BCE, les attentes dépassant les 80 %, comparativement à environ 60 % pour la Fed.

En dépit de la vigueur continue de l'économie américaine, qui continue de susciter des craintes d'inflation, Fabio Panetta, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a indiqué une attitude plus conciliante sur la stabilité des prix dans la zone euro.

Panetta a suggéré que des conditions favorables émergent dans la région pour justifier un changement vers une position de politique monétaire plus accommodante.

Il a mis en garde contre des mesures monétaires excessivement restrictives, en citant leur potentiel pour freiner la demande et précipiter une baisse rapide de l'inflation.

En réaction aux remarques accommodantes de Panetta et aux données mitigées sur les ventes au détail en Allemagne, l'euro a subi une pression à la baisse, chutant à son plus bas niveau depuis le 20 février à 1,0780 dollar.

Par la suite, la paire EUR/USD a effectué une reprise partielle, reprenant du terrain au-dessus du seuil de 1,0800.

Les traders semblent prêts à attendre les données critiques sur l'inflation aux États-Unis et le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s'abstenant de provoquer des mouvements sur le marché de manière précipitée.

"Alors que le mois de juin se profile comme le moment potentiel pour la première baisse des taux de la Fed, des chiffres sur l'inflation robuste aux États-Unis ou des déclarations similaires à celles de Waller de la part de Powell pourraient renforcer le dollar au milieu d'une activité de marché atténuée pendant les vacances de Pâques, potentiellement poussant l'EUR/USD en dessous de 1,0800," ont observé les stratèges de la Commerzbank.

En identifiant 1,0780 comme un niveau de support clé, les seuils subséquents se situent à 1,0750 et 1,0720, si la dynamique baissière persiste.

En revanche, les niveaux de résistance initiaux se situent à 1,0830, suivis de 1,0860 et 1,0890.

BNY Mellon a souligné la faible volatilité de l'échange EUR/USD, se maintenant autour de 6,6 %, marquant son plus bas depuis novembre 2021.

Néanmoins, malgré cette stabilité apparente, les analystes mettent en garde contre la complaisance, suggérant la probabilité d'un retour de l'euro à parité avec le dollar d'ici la fin de l'année.

Les élections présidentielles imminentes aux États-Unis ajoutent une couche d'incertitude au sentiment du marché, comme l'ont noté les experts de l'UBS, anticipant une volatilité accrue à l'approche du scrutin électoral.

Certains prévoient qu'une victoire de Donald Trump pourrait propulser le taux de change du dollar de 6 %, avec le dollar prêt à bénéficier d'afflux de capitaux dans des actifs défensifs en cas de conflits commerciaux potentiels.

Dans de telles circonstances, la paire EUR/USD pourrait tendre vers la parité, stimulée non seulement par des facteurs monétaires et fondamentaux, mais aussi par les taux d'intérêt relatifs et les perspectives de croissance économique des deux côtés de l'Atlantique.