ব্রিটিশ পাউন্ড তার সাপ্তাহিক লাভ বজায় রেখে ডলারের বিপরীতে 1.2200 এর নিচে নেমে গেছে। সর্বশেষ ঘটনা বিশ্লেষণ করছিল ব্যবসায়ীরা। শেষ পর্যন্ত GBP/USD মুভমেন্টের মূল ফ্যাক্টর কী হবে: ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের হকিশ বক্তব্য নাকি ব্যাংকিং সংকট?

আর্থিক বাজারে উদ্বেগ নতুন করে নতুন প্রতিবেদনের মধ্যে বৃদ্ধির দুটি সেশনের পরে শুক্রবার পাউন্ড দুর্বল হয়ে পড়ে। আর্থিক পেশাদাররা রাশিয়ান অলিগার্চদের নিষেধাজ্ঞা এড়াতে সাহায্য করেছিল কিনা তা নিয়ে মার্কিন বিচার বিভাগের তদন্তের অংশ হিসাবে UBS এবং ক্রেডিট সুইস তদন্তের অধীনে রয়েছে।

একটি ইতিবাচক নোটে, BoE প্রত্যাশা অনুযায়ী তার মূল হার 25 bps বাড়িয়ে 4.25% করেছে। এটি 2008 সালের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তর। উপরন্তু, কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রয়োজনে আবার সুদের হার বাড়াবে, অর্থাৎ যদি মুদ্রাস্ফীতি বেশি থাকে।

সর্বশেষ তথ্য যুক্তরাজ্যের বেসরকারী খাতের উৎপাদনে দৃঢ় প্রবৃদ্ধি দেখায়, যা মূলত পরিষেবা অর্থনীতির শক্তিশালী কর্মক্ষমতা প্রতিফলিত করে। PMI সমীক্ষা ইঙ্গিত করেছে যে যুক্তরাজ্যের অর্থনীতি 2023 সালের প্রথম তিন মাসে 0.2% ত্রৈমাসিক হারে বৃদ্ধি পেয়েছে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রতিক্রিয়া। যা জেনে রাখা প্রয়োজন

সিদ্ধান্তের প্রতি পাউন্ডের প্রথম প্রতিক্রিয়া এবং সহগামী দিকনির্দেশনা বেড়ে যাওয়া ছিল, পরামর্শ দেয় যে বাজার এটিকে একটি হকিশ সংকেত হিসাবে গ্রহণ করে। স্টার্লিং সাত সপ্তাহের উচ্চতায় লাফিয়ে উঠেছে।

বুধবার প্রকাশিত অপ্রত্যাশিতভাবে উচ্চ মূল্যস্ফীতির পরিসংখ্যান প্রতিফলিত করে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলেছে যে খরচ এবং মূল্যের চাপ উচ্চতর রয়ে গেছে। প্রকৃতপক্ষে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে সুদের হার বাড়ানো এবং মুদ্রাস্ফীতিমূলক ইনপুটগুলির উপর অবিরত অবস্থান বজায় রাখা ছাড়া আর কোন বিকল্প ছিল না বলে মনে হয়।

বাজারের খেলোয়াড়রা মনে করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক পূর্বে একটি ডোভিশ পিভট নির্দেশ করেছিল। অন্য কথায়, মুদ্রানীতি কঠোরকরণে একটি বিরতি দ্বারা একটি হার বৃদ্ধি অনুসরণ করা যেতে পারে।

অসুবিধাটা সেখানেই। BoE পরবর্তীতে কী করবে: এর আগে বা শেষ বৈঠকে যেটির কথা বলেছিল, যেখানে আরও হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা উড়িয়ে দেওয়া হয়নি।

যেহেতু এটি এখন ব্যাংককে আরও শক্ত করার জন্য উন্মুক্ত করার একটি প্রশ্ন, তাই পাউন্ডের মতো ইউকে বন্ডের ফলনকে সমর্থন করা হয়েছে।

উপরন্তু, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের উল্লেখযোগ্য উন্নতি থেকে একটি অতিরিক্ত হকিশ সংকেত এসেছে। বছরের শুরুতে সামগ্রিকভাবে GDP সামান্য পরিবর্তিত হয়েছিল, তবে ফেব্রুয়ারির প্রতিবেদনে প্রত্যাশিত 0.4% হ্রাসের তুলনায় এটি এখন দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে কিছুটা বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে।

একটি বহু-ত্রৈমাসিক মন্দার সম্ভাবনা - যেমনটি আগস্ট 2022 রিপোর্টে কল্পনা করা হয়েছিল - বাস্তবায়িত হচ্ছে না। বাস্তব পরিবারের নিষ্পত্তিযোগ্য আয় নিকটবর্তী মেয়াদে অপরিবর্তিত থাকতে পারে, যখন পূর্বে এটি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে বলে মনে করা হয়েছিল।

লক্ষ্যণীয় যে এটি ছিল ব্যাংকের নিরলসভাবে হতাশাবাদী পূর্বাভাস যা পাউন্ডের পতনে অবদান রেখেছিল। এই অবস্থানের প্রত্যাখ্যান ইউকে বন্ডের ফলন এবং জাতীয় মুদ্রাকে সহায়তা প্রদান করতে পারে।

আগামী মাসগুলিতে মুদ্রাস্ফীতিতে তীব্র হ্রাসের প্রত্যাশা অব্যাহত থাকায় রেট বৃদ্ধি চক্র স্থগিত করার সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্য। সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বগতি সত্ত্বেও, 2023 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে মুদ্রাস্ফীতি উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যাওয়া উচিত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ফেব্রুয়ারির পূর্বাভাসের চেয়ে নিম্ন স্তরে।

পরবর্তী BoE মিটিং থেকে প্রত্যাশা

পরবর্তী বৈঠক মে মাসে। ততক্ষণে মজুরি এবং মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের আরেকটি সেট প্রকাশিত হবে, যা বাজার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংককে মূল্যায়ন করতে হবে।

টিএস লোমবার্ডের গ্লোবাল ইকোনমিস্ট কনস্টান্টিনোস ভেনিটিস বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি নির্ণায়কভাবে কম হওয়ার কারণে ব্যাংক এখন বিরতি দিতে প্রস্তুত।

"ফেব্রুয়ারির CPI রিপোর্ট একটি অনুস্মারক ছিল যে মুদ্রাস্ফীতি একটি সরলরেখায় পড়বে না - এটি কখনই হয় না। কিন্তু কমিটি এখনও মনে করে যে ভোক্তা মূল্যের চাপ 'বছরের বাকি অংশে তীব্রভাবে কমার সম্ভাবনা' থেকে যায়। আমরা একমত," তিনি বলেছেন।

মোনেক্স ইউরোপের FX মার্কেট বিশ্লেষক নিক রিস বলেছেন, ব্যাংক সম্ভবত ইঙ্গিত দিচ্ছে যে এটি সম্ভবত একটি টার্মিনাল হারে পৌঁছেছে।

যখন পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি ডেটাসেট 19 এপ্রিল প্রকাশ করা হয় তখন বাজারগুলি পরিষেবার CPI মুদ্রাস্ফীতির দিকে বিশেষ মনোযোগ দেবে, যা ফেব্রুয়ারিতে 6.6% ছিল। সাম্প্রতিক যোগাযোগে মূল সদস্যদের চিহ্নিত করা মূল সূচকগুলির মধ্যে এটি অন্যতম।

MPC ভোক্তা মূল্যস্ফীতির উপর মাত্র এক মাসের তথ্য ্কম হয়ে থাকলে তা অবশ্যই উদ্বেগজনক হবে। নিকটবর্তী মেয়াদে একটি বিরতি স্পষ্ট এবং এখনও 25 bps বৃদ্ধি জুনের মধ্যে বাজারে সম্পূর্ণরূপে মূল্যবৃদ্ধি করা হয়েছে৷

আর কোনো কঠোরতা প্রত্যাশিত নয়। যাইহোক, বিশ্লেষকদের দ্বারা উল্লিখিত হিসাবে, এর অর্থ মোটেও বিরতি নয়, তবে আরও হার বৃদ্ধির ঝুঁকিকে অবমূল্যায়ন করা হবে। মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা রুট করে এবং CPI আরও নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যাওয়া এড়াতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক রেট আরও বাড়াতে পারে।

ব্যাংকিং সংকটের জন্য, কিছু বিশ্লেষক আশা করেছিলেন যে এই পটভূমিতে ব্যাংক বিরতি দেবে। কিন্তু বিবৃতি অনুসারে, BoE এর আর্থিক নীতি কমিটি (FPC) MPC কে বলেছে যে যুক্তরাজ্যের ব্যাংকিং ব্যবস্থা "স্থিতিস্থাপক"।

যদি তারা ব্যাংকিং ব্যবস্থায় সমস্যা নিয়ে চিন্তিত না হয়, তাহলে প্রয়োজনে আরও হার বৃদ্ধির জন্য এটি আরেকটি সংকেত। এমন কোনো কারণ নেই যা কেন্দ্রীয় ব্যাংককে অন্য একটি হকিশ পদক্ষেপ করা থেকে বিরত রাখতে পারে।

শ্রমবাজারের ঘটনাগুলো গুরুত্বপূর্ণ হবে। যে লক্ষণগুলি কঠোর অবস্থা বজায় থাকবে তা এই আশঙ্কাকে আরও শক্তিশালী করবে যে অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি চাপ আরও স্থায়ী হতে পারে।

পাউন্ডের জন্য আউটলুক

পাউন্ড বর্তমানে 2023 সালের সেরা পারফরম্যান্সকারী মুদ্রাগুলির মধ্যে একটি৷ এটি ব্যাংকিং সেক্টরের সমস্যাগুলির দ্বারা প্রভাবিত অন্যান্য মুদ্রার থেকে ভাল দেখায়, এই উপলব্ধির জন্য সুবাদে যুক্তরাজ্যের আর্থিক পরিষেবাগুলি সঙ্কট থেকে ভালভাবে সুরক্ষিত৷

GBP/USD পেয়ারের জন্য সবচেয়ে গঠনমূলক স্তর হল 1.2320। 2023 সালের দ্বিতীয়ার্ধে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি হার হ্রাস প্রত্যাশিত, যার অর্থ ডলার চাপের মধ্যে থাকবে।

MUFG ব্যাংক লিমিটেডে কর্মরত, গ্লোবাল মার্কেটস EMEA -এর গবেষণা প্রধান, ডেরেক হ্যালপেনি, BoE-এর সিদ্ধান্তের পর্যালোচনায় বলেছেন, "FOMC-এর পর ডলারের বৃহত্তর দুর্বলতার পরিপ্রেক্ষিতে আমরা স্বল্পমেয়াদে GBP/USD-এ আরও লাভের সুযোগ দেখতে পাচ্ছি।"

আগামী সপ্তাহে পাউন্ডের পারফরম্যান্সের বিষয়ে, অনেক কিছু নির্ভর করে যে ব্যাংক আবার হার বাড়বে কিনা। এই মুহূর্তে বাজার এটি 50/50 হিসাবে অনুমান করে।

ING এর অর্থনীতিবিদরা আশা করেন যে পাউন্ড শীঘ্রই 1.2420 এবং 1.2500 এর মাত্রা পরীক্ষা করবে। এইভাবে তারা মনে করে যে মূল্যস্ফীতির বৃদ্ধি সত্ত্বেও মে মাসে বিরতির ভাল সম্ভাবনা রয়েছে।

মূল্য গঠনে BoE প্রধান ভূমিকা পালন করে না। ডলার পতনের ঝুঁকি বাড়ার কারণে পাউন্ড পুনরুদ্ধার করবে।

ইতিমধ্যে, গ্রুপের অর্থনীতিবিদ লি সু অ্যান এবং মার্কেটস স্ট্র্যাটেজিস্ট কুইক সের লিয়াং বলেছেন, "GBP/USD তে 1.2400 অঞ্চলে একটি সম্ভাব্য স্থানান্তর দেরীতে কিছুটা ট্র্যাকশন হারিয়েছে বলে মনে হচ্ছে।" "GBP একটি পরিসরে ট্রেড করার সম্ভাবনা বেশি, 1.2230 এবং 1.2330 এর মধ্যে হতে পারে।"

"যদিও GBP শক্তি এখনও অক্ষত, স্বল্পমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী গতি হ্রাস পেতে শুরু করেছে, এবং এটি অতিরিক্ত কেনার শর্তগুলির সাথে মিলিত হওয়ার পরামর্শ দেয় 1.2400 এই সময়ে নাগালের বাইরে থাকতে পারে৷ তবে, শুধুমাত্র 1.2190 এর ব্রেক ('শক্তিশালী সাপোর্ট' স্তর আগে 1.2140) নির্দেশ করবে যে GBP আরও শক্তিশালী হচ্ছে না।"